Americká ekonomika ve třetím čtvrtletí tohoto roku podle vývoje
reálného HDP vzrostla na anualizované bázi o 3,5 %. Dominantním faktorem byl enormní
růst spotřebních výdajů (a dobří ekonomové vědí, že utrácení samo o sobě je
opakem ekonomického růstu, ne synonymem), zejména pak spotřeba statků
dlouhodobé spotřeby o 22,3 % (nejvíce od roku 2001). Investice táhla nahoru
hlavně lepšící se situace na trhu nemovitostí, kde dosáhl nárůst výdajů o 23,4
% (zde úřadovala daňová úleva ve výši 8 tisíc dolarů pro lidi, kteří investují
do vlastního bydlení úplně poprvé). Je evidentní, že americkou ekonomiku „vytáhly
z recese“ opět (stejně jako v roce 2001) jen dluhy (ať už v podobě
nových soukromých úvěrů plynoucích z rozšíření měnové zásoby, nebo v podobě
nových státních úvěrů, které si americká vláda musela vzít na úhradu Obamova stimulačního
balíčku ve výši 787 miliard dolarů).
O tom, že americká ekonomika vystoupila z recese,
nemůže být vůbec řeč (při pohledu na meziroční růst navíc vidíme nadále pokles
o 2,3 %, meziročně rostly pouze státní výdaje). Bernanke a Obama zabránili
tomu, aby americká ekonomika prošla procesem restrukturalizace, který zoufale
potřebuje. Největší problém, který existuje na mikroekonomické úrovni, tedy ve
struktuře nabídky (alokace výrobních faktorů v jednotlivých odvětvích
výroby a služeb), nebyl odstraněn a vyřešen. Naopak vývoj čím dál víc naznačuje,
že americká ekonomika skutečně napodobí stagnaci japonské ekonomiky z 90. let.
Růst amerických akciových trhů od jara tohoto roku je tažen
pouze vírou v lepší zítřky (bez uvolnění měnové politiky by to
pochopitelně nešlo), nikoliv reálnými změnami v americké ekonomice. Americké
akciové trhy jsou nepochybně nadhodnoceny a čeká je korekce (naznačují to i aktuální
hospodářské výsledky firem).
---
Pozn. Definovat recesi jako minimálně dvě po sobě jdoucí
čtvrtletí poklesu reálného HDP je naprostý nesmysl. Recesi nelze na
základě statistických indikátorů přesně definovat (statistické indikátory zkreslují
skutečnou situaci, jsou účelově manipulovány, HDP není měřítkem ekonomické
výkonnosti).
