Čínská vláda prostřednictvím agentury Xinhua oznámila, že
v letošním roce utratí veškeré plánované prostředky na stimulaci
ekonomického růstu. Stimulační program Číny, který byl spuštěn v listopadu
2008, počítal s tím, že se v letech 2009 a 2010 utratí na veřejné
zakázky a podporu průmyslu 4 biliony juanů, tedy zhruba 586 miliard dolarů.
Čína se tím rozhodla pokračovat v iluzorní podpoře
budoucího ekonomického rozvoje, protože stimulační prostředky nejsou ničím
jiným než přerozdělováním. To je však bohužel obecně vnímáno jako prorůstové
opatření, takže se dá krátkodobě (minimálně v horizontu měsíců) očekávat
pozitivní reakce akciových investorů (zejména těch institucionálních). Pro
investory je tato informace zajímavá proto, že se předpokládá, že přerozdělení
půjde k soukromým firmám, na které se v loňském roce nedostalo.
V roce 2009 totiž většina prostředků směřovala do stavebnictví, které bylo
podpořeno různými stavebními zakázkami. Otázkou tedy je, kam přesně bude pomoc
směřovat. Pravděpodobný cíl pomoci vidím v odvětví výroby kapitálových statků, protože
vláda se bude podle mého soudu snažit podpořit budoucí hospodářský růst (že tím
vyvolá strukturální nerovnováhy, je věc jiná).
Cílem restrikcí čínské vlády má být naopak trh
s nemovitostmi. Trh s nemovitostmi začíná opět rychle růst (v
listopadu meziročně o 5,7 %, výstavba se zvýšila o 200 %, tržby se téměř
zdvojnásobily), takže čínská vláda chce zejména zabránit přílivu zahraničních
prostředků na trh nemovitostí. Dalším krokem jsou vyšší nároky na hotovost pro
soukromé osoby, které si pomocí hypotéky pořizují druhý byt či dům. Podpora
naopak nemine výstavbu levných bytů. I přes snahu čínské vlády (včetně nařízení
bankám regulovat úvěry) se dá očekávat, že čínský trh s nemovitostmi bude
nadále zrychlovat svůj růst.
Je nepochybné, že Čína bude i v tomto roce rychle růst
a žádné problémy nelze předpokládat. Problematicky se jeví měnová politika,
jejíž účinky se však mohou projevit nejdříve v druhé polovině roku. Mezi
nejzajímavější odvětví řadím finance (bankovnictví), nemovitosti, energetiku a těžební
průmysl. Dobře se však budou vyvíjet i odvětví výroby konečných statků, tedy
například výrobci sportovních potřeb nebo spotřební elektroniky a bílé
techniky.
